从公司收入构成上看，公司的低压变频器和一体化专机依然占据80%左右，预计明年公司低压变频器收入将保持50%的增长。由于公司在电梯、塔吊等行业市场拓展顺利，预计明年一体化专机有50%~60%的增长。目前公司在机床行业中大力推广伺服产品，随着公司在机床市场的拓展，我们预计明年伺服系统增速较大，收入有望翻倍。

　　公司的综合毛利率长期维持在50%左右，这是由于公司定位高端，以安川、三菱、西门子等企业为竞争对手，并未进入激烈的价格竞争中。今年管理费用率有明显下滑，我们认为这主要是由于销售规模迅速扩大，公司人均销售收入提高所致。

　　公司的新能源产品今年收入约1000万元，包括电动汽车驱动器、风力发电双向逆变器两类产品，目前公司的电动汽车驱动器今年已销售约120台。公司在变频器的基础上开发电动汽车驱动器，考虑到公司在高端变频器领域的技术实力，我们认为公司的电动汽车驱动器在国内企业中处于领先地位。

　　上调2010年~2012年的EPS分别至1.81、2.84、4.26元，对应当前股价市盈率分别为68、43、29倍，维持公司“谨慎推荐”评级，建议在对公司关注的同时，应留心工控行业市场竞争、房地产调控减缓电梯行业发展、对新行业市场开拓受阻等风险。